來源：七禾網
嚴聖德：（暱稱六年、f六年）福建福州人，現任德勝資產管理有限公司董事長；擅長多品種多策略多周期系統化交易；
2008年7月和訊網上貼單帳戶權益從8.3萬開始，淨值從1到355（截至2015年5月），帳戶6年多來平均年化收益100%；
2009年藍海密劍期貨實盤大獎賽陸軍組第二名；
2010年上海中期程序化交易大賽機組冠軍、機組人組總冠軍;
2011年藍海密劍期貨實盤大獎賽以純日內短線交易模式獲機槍手第二名；
中國對沖基金經理公開賽歷界晉銜獎，從士兵晉銜獎成長2014年（得勝六號）的上將晉銜獎；
2010年受聘成為東航金融種子一號基金的基金經理；
2014首批獲得東航金控商品投資顧問（CTA）資格，並受聘成為東航金融CTA精英孵化私募投資基金投顧；
帳戶【f六年】參加七禾網私募排行榜排名，兩年多盈利超過1億元，累計淨盈虧暫列總排行第二。
訪談精彩語錄：
每次交易都做好最壞的打算，開倉前就定好開倉後出現的所有可能性的應對方案。
我們是基於歷史數據做概率性的統計，做有正期望值的交易，不主觀對行情做任何預測，一般順勢而為，當牛市來臨時我們已經身在其中了。
沒有只漲不跌，也沒有只跌不漲的市場，我相信只要有行情，市場的活躍度就會馬上增加。
如果極端行情能成為常態我們會更容易獲得利潤。
所有的交易都是系統化管理，交易都是事先計劃好的，又可以由電腦程式來執行，所以多周期對我們來說不是問題。
我首先考慮的是本金安全，其次才是追求盈利。
將風險分散化，使用多品種多周期多策略對沖的方式控制操作風險。一般每筆交易虧損控制在千分之一以內，同時每筆、每個品種、總體倉位事先都算好上限。
一般各個策略風險平均分配，各個品種價值平均分配。在均衡分配的基礎上，收益好的適當增加倉位，收益不好的適當降低倉位，但又不過於側重某個品種，這樣可以有效分散風險。
我們不會臨時去干預交易,只會去考慮策略是否還適合現有行情,還有什麼不足，而去加以完善和改進。
藍海密劍實盤大賽是持續時間最久的連續實盤大賽，辦賽經驗豐富，賽制更完善。
我們操作風格都是一樣的，都是多品種、多策略、多周期以趨勢交易為主。
這兩三年來市場行情一直改變很大，在同等風險情況下每年並沒有達到年初的預期收益率，只是靠複利作用讓絕對收益變高。當然這也就說明了穩定和復利的重要性。
我認為交易的核心就是管理風險，活著才是最重要的事，如連續虧損我們會結合實際情況不斷降低風險。
資金小的時候更多的追求高收益，資金大了就更加關注穩定性，現在也變成以長線策略為主。
期貨的波動根本上還是對現貨波動的預期反應，期貨有價格發現功能，幅度大於現貨，和現貨走勢不同這個最正常不過了。
在市場沒有調整到位之前，任何的干預都只是會延緩它的速度，很少能改變它的本質的。
我們的經營理念是專注、穩健、共贏。我們的交易理念是：活著才是最重要的，穩定造就暴利。我們的核心競爭力就在於我們有嚴格的風控體系，豐富的交易經驗，穩定的歷史業績。
從2008年到現在，我們交易的賬戶任意12個月內均保持盈利狀態。
我們的交易不局限於某品種，某市場。
我覺得管理產品更應該把風險控制放在第一位，為廣大投資者負責。在時機的選擇上也要更加小心，有時候寧可錯過，也不要做錯。
七禾網1、嚴聖德先生您好，感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您覺得期貨市場是一個大浪淘沙的市場，那麼您認為怎麼樣才能在這個市場中淘到真金？您又是如何來做到大浪淘沙的？
嚴聖德：首先我們要保持良好的心態，不能有賭徒心理，一心想著能盈利，立足長遠打算，每次交易都做好最壞的打算，開倉前就定好開倉後出現的所有可能性的應對方案。當最壞情況出現時，也不會對以後正常的交易產生過大的影響。
七禾網2、您曾經表示過您的網名“六年”實際上是以六年的時間來實現一個階段性的目標，那麼目前應該處於您進入期貨市場的第二個“六年”時期，您覺得您第一個六年的目標實現了嗎？第二個六年的目標又是什麼？
嚴聖德：第一個目標按計劃完成了，第二個目標就是好好經營自己的公司，建立一個高效穩定的交易團隊。可以管理好客戶和自己的資金，真正實現財務和時間的自由。
七禾網3、您參與的品種非常多，股指、商品均有涉及，那麼您是如何配置這些品種的，符合什麼條件的品種您會加入到您的籃子中去？
嚴聖德：一般流動性好，活躍的品種我們都會重點關注，並根據不同的品種自身活躍性與流動性做參考分配合適的策略做交易。
七禾網4、最近您主要交易哪些品種？有很多人表示商品可能已經見底，將迎來一波牛市，對這樣的看法您怎麼看？
嚴聖德：主要交易股指期貨和RU，TA，RB，SR等十幾個品種。我們是基於歷史數據做概率性的統計，做有正期望值的交易，不主觀對行情做任何預測，一般順勢而為，當牛市來臨時我們已經身在其中了。
七禾網5、除了“商品牛市說”，市場上同樣有一批人悲觀的認為商品見底遙遙無期，商品成交量的進一步萎縮也有人認為商品將出現“邊緣化”的局面，您對此有什麼看法？
嚴聖德：我認為這是由於市場現在處於一個調整階段，長期的調整確實是會讓很多人失去信心，沒有只漲不跌，也沒有只跌不漲的市場，我相信只要有行情，市場的活躍度就會馬上增加。
七禾網6、您幾乎是自股指上市就開始交易股指期貨，股指在今年多次出現漲跌停的極端行情，這在股指運行5年來還是頭一遭，您如何看待這樣的變化？
嚴聖德： 2010年股指期貨上市後行情一直處在調整中，所以波動都比較小。這一輪上漲是由於融資、配資、繖形信託等槓桿工具的使用，使得股指現貨波動劇烈，做為有價格發現功能的股指期貨有這種行情很正常。
七禾網7、您的交易策略是否有應對股指這種極端行情的預案？您覺得這樣的行情以後是否會成為常態？
嚴聖德：這種極端行情都已經在我們的策略中考慮進去了，如果極端行情能成為常態我們會更容易獲得利潤，當然我覺的這種行情不可能成為常態，等這波過後估計又會進入原先波動較小的行情。
七禾網8、您採用的多周期的交易策略，長中短日內都做，這樣在同個品種的持倉上會不會出現分歧，如果出現了較大的分歧會如何處理？
嚴聖德：對我們來說每筆交易都是獨立的，只要最終是正期望值的就可以了，所以根本不存在分歧之說。
七禾網9、您在實施多周期的策略時，會不會因為品種行情的變化出現顧此失彼的情況？
嚴聖德：所有的交易都是系統化管理，交易都是事先計劃好的，又可以由計算機來執行，所以多周期對我們來說不是問題。
七禾網10、您一直強調要風險可控，那麼您又是如何去貫徹實施您的風險控制措施的？
嚴聖德：我首先考慮的是本金安全，其次才是追求盈利。將風險分散化，使用多品種多周期多策略對沖的方式控制操作風險。一般每筆交易虧損控制在千分之一以內，同時每筆、每個品種、總體倉位事先都算好上限，就算碰到極端三板行情也不會讓虧損失去控制。初始交易時我們會按一定比例降低風險，並且尋找低風險時機進場交易，以確保本金的安全。
七禾網11、很多交易員都在研究風險和收益如何去平衡，您覺得能否真正做到低風險換來高收益，或者市場中是否會存在這樣的機會？
嚴聖德：只要找到正確的方法，我覺得是有可能做到低風險高收益的，並且現在確實也有一些優秀的交易員已經做到了。
七禾網12、倉位的把控在風險控制中佔據重要的地位，剛才提到您是多品種且多周期的交易策略，那麼在倉位上會如何配比？
嚴聖德：一般各個策略風險平均分配，各個品種價值平均分配。在均衡分配的基礎上，收益好的適當增加倉位，收益不好的適當降低倉位，但又不過於側重某個品種，這樣可以有效分散風險。
七禾網13、您同時使用自動交易和手工交易，如果在行情的判斷中兩者產生衝突，您一般會遵循哪一種交易方式？
嚴聖德：手工交易並不是說主觀交易，也是根據策略作為開平倉信號，只是下單的步驟由人工完成而已。現在我們也已經調整為全部由計算機自動交易了。
我們不會臨時去干預交易，只會去考慮策略是否還適合現有行情，還有什麼不足，而去加以完善和改進。如出現未知的特殊情況時我們會減少或暫停交易，例如這次中金所對股指的規則調整。
七禾網14、您在之前的專訪中曾表示加倉不如加策略，那麼到現在您還是這樣認為嗎？是否有調整過加減倉的設置？為什麼？
嚴聖德：原來說的不加倉是說單個策略本身不加倉，這樣可以保持策略簡潔，並且多周期多策略隨著行情的延伸本身就是在不斷加倉了。
七禾網15、您參與了包括藍海密劍、上海中期程序化交易大賽、中國對沖基金公開賽等多個實盤大賽，您參賽的目的是什麼？通過參加這些比賽，您最大的收穫是什麼?
嚴聖德：我參賽的初衷是為了認識更多志同道合的朋友，一個人的思想是有局限性的，通過大家的相互交流讓自己的思路更開闊。當然最大的收穫是意識到了自己不足的地方，讓我能夠更加完善我的交易方法。現在還希望通過參加這些比賽讓更多的人認識我們德勝資產，也讓德勝資產將來能夠和更多志同道合的人合作。
七禾網16、您是東航藍海密劍實盤大賽多屆優秀選手，您覺得藍海密劍大賽與同類大賽相比有什麼特別之處？
嚴聖德：藍海密劍實盤大賽是持續時間最久的連續實盤大賽，辦賽經驗豐富，賽制更完善。選手類型多樣，各種資金級別，獎項設置的也很豐富，各個期貨公司的參賽者都可以匯聚在一起。是第一個以選拔基金經理做為比賽目的實盤大賽，比賽選拔制度也很好，給許多想以交易為生的人提供展現自我的平台。
七禾網17、您在2014年首批獲得了東航金控商品投資顧問（CTA）資格，並受聘成為東航金融CTA精英孵化私募投資基金投顧，東航給予首批投顧哪些支持？
嚴聖德：東航建立了一套完善客觀的體系評估投顧，然後給於我們投顧充份的信任，提供投顧長期不斷增長的資金合作，不會因一時的行情週期而改變，對於投顧來說是個很好的長期機構投資人。
七禾網18、您在七禾網私募排行榜展示的【f六年】賬戶2012年至2015年累計盈利超過1億，暫居盈利榜第二，能否簡單介紹一下這個賬戶的操作風格及操作方式，您是否滿意這樣的成績？
嚴聖德：我們操作風格都是一樣的，都是多品種、多策略、多周期以趨勢交易為主。【f六年】這個賬戶雖然從絕對值上看盈利是不少，收益率也不錯，但是由於這兩三年來市場行情一直改變很大，在同等風險情況下每年並沒有達到年初的預期收益率，只是靠複利作用讓絕對收益變高。當然這也就說明了穩定和復利的重要性。
七禾網19、我們從【f六年】賬戶淨值曲線中可以發現，實際上2012年至2014年底該賬戶運行都是非常平穩的，知道2015年初開始賬戶有了較大的起伏，這主要是什麼原因？2015年調整了交易策略？
嚴聖德：淨值曲線有一段時間橫盤是因為我們換了一個期貨帳戶，網站取數據不能換戶，就停止了網站取我們的結算數據，幾個月後換回原帳戶後才重新獲取數據，導致數據出錯，所以有個突然的回撤。2015年初的淨值回撤則是因為網站淨值計算的公式方式是針對封閉帳戶的算法，實際上2010年來我把自己這個帳戶做為一隻每年春節時開放一次的基金管理，為了充分利用資金，會把期貨帳戶多餘的資金出金做些穩健理財管理，期貨帳戶上只留夠用的資金，導致按照網站淨值算法的回撤就偏大，比如有個1000萬資金做期貨，帳戶裡只留了10萬保證金，結果虧了5萬，就算成虧損50%，回撤就算成50%，實際對1000萬的資金就是回撤了0.5%，大家可以看累計盈虧曲線圖就比較準確了。
七禾網20、【f六年】賬戶在2014年初經歷了一段較長時間的低潮期，這主要是什麼原因？您覺得交易員應該如何度過連續虧損或者持續橫盤的時期？
嚴聖德：主要是因為當時行情出現前幾年沒有的長期小幅盤整，原先的策略有點不太適合這種行情，現在我們在策略上加上了對這種行情的應對方案，以後這種情況策略本身會做出相應的調整。
我認為交易的核心就是管理風險，活著才是最重要的事，如連續虧損我們會結合實際情況不斷降低風險。
七禾網21、該賬戶在2015年5月後淨值大幅提升，但過程中也有較大的回撤，這符合您原本的策略預期嗎？出現這樣振幅過大的情況後，您如何來調整您的策略？
嚴聖德：前面說過網站的淨值和我們實際淨值出入比較大，當然我們實際淨值也是大幅波動的，因為我們有長線策略，有較大盈利的時候基本上就是各週期各策略都開了倉的時候，這樣倉位就比較重，賬戶 ??的浮贏會比較多，為了讓利潤奔跑，我們會等行情有一定回撤時才平倉。這個帳戶我們把回撤定在25%左右，下圖是f六年帳戶（至2015年8月底）我們實際計算的淨值曲線。
七禾網22、我們了解到您2008年在某網站開始曬單時賬戶權益只有8.3萬元，通過了7年的期貨生涯，目前您已經管理上億資金規模了，在這個過程中是否有遇到瓶頸，例如資金容量、策略適應度等方面，您又是如何克服的？
嚴聖德： 2008年開始我就是多品種多周期多策略交易，一步步走來，慢慢由小到大，在規模上基本沒有遇到什麼瓶頸，一開始資金小比較難分配風險，比如一手RU合理的止損就要虧掉總資金的4%，開一手CU就嚴重超過可承受風險，風險很難控制，運氣成份佔比很大，這時為了風險相對可控只能選擇幾個品種做短線的策略，而現在的資金規模可以按交易需要合理分配風險。當然隨著資金的不斷增加，我們也在逐步的調整交易策略。資金小的時候更多的追求高收益，資金大了就更加關注穩定性，現在也變成以長線策略為主。下圖是f六年帳戶（2008年至2015年8月底）月結淨值曲線。
七禾網23、國內A股市場在8月下旬的一輪暴跌把之前1個多月修復消耗殆盡，8月24日上證指數下跌8.49%，同時3大股指期貨均以跌停收盤，一時間市場中再次響起股指期貨是A股暴跌的罪魁禍首，這樣的觀點您怎麼看？
嚴聖德：期貨的波動根本上還是對現貨波動的預期反應，期貨有價格發現功能，幅度大於現貨，和現貨走勢不同這個最正常不過了。但它不至於改變現貨波動的方向。
這個經典的問題各發達國家歷史上都有過討論，就我國來說我個人認為主要是中金所沒有推出適合大眾交易的小合約，雖然出發點是為了保護中小投資者，但是也讓廣大中小投資者無法套保，有失公平，引起指責無可厚非。
七禾網24、為了抑制過度投機，中金所在9月初也推出了嚴厲的股指限倉、提高手續費等措施，股指期貨的成交量、成交額及流動性大幅銳減，在這樣的背景下，對您的交易影響是否很大？您會做出哪些調整？
嚴聖德：這些措施導致交易成本大幅提高，市場參與資金的結構改變，因而會改變原來的行情走勢特徵，對短線交易影響比較大，我們暫時停止了股指期貨交易，觀察一段時間後中，視情況再啟動交易，預計對中長線交易影響不大。
七禾網25、近期證金公司的幾年內不退出、上市公司的股東增持以及近日公佈的養老金入市細則等均被市場認為是利好，然而這些“利好”卻沒有在盤面上兌現出來，股市與股指不斷的創新低，您如何看這樣的現象？您覺得後期行情將會如何演繹？
嚴聖德：我覺得一個成熟的健康的市場應該少一些其它的干預，在市場沒有調整到位之前，任何的干預都只是會延緩它的速度，很少能改變它的本質的。但我們也不得不承認中國股市還是有不成熟不健康的方面，政府為了防範系統性金融風險進行這輪干預也確實迫不得已。
七禾網26、您成立了德勝資產，並擔任董事長，請您簡單介紹一下德勝資產，您覺得德勝資產的核心競爭力應該在哪裡？
嚴聖德：我們的經營理念是專注、穩健、共贏。我們的交易理念是：活著才是最重要的，穩定造就暴利。我們的核心競爭力就在於我們有嚴格的風控體系，豐富的交易經驗，穩定的歷史業績。
從2008年到現在，我們交易的賬戶任意12個月內均保持盈利狀態。2009年我就開始建立現有的交易團隊，今後的交易只會更加成熟和更加完善。我們的交易不局限於某品種，某市場。我們有信心能獲取長期穩定的絕對收益。
七禾網27、隨著機構化時代的到來，眾多私募機構也以發行基金產品不斷的擴大市場化規模，德勝資產在產品發行上有哪些規劃？
嚴聖德：我們不想太快的擴大規模，第一階段先發行兩三隻管理型產品，把這幾隻產品做好後再考慮要不要發行新的產品。第二階段我們準備豐富產品種類，包括激進的，穩健的和套利產品等。我們會結合市場容量和我們的交易風格，設置一個規模上限，達到了上限後就不再發行新的產品了。
七禾網28、據統計，今年截至目前已有超過1200個陽光私募基金產品遭遇清盤，遠超往年同期，您覺得要管理好一個產品的關鍵是什麼？如何才能給投資者一個安全穩健的回報？
嚴聖德：我覺得管理產品更應該把風險控制放在第一位，為廣大投資者負責。在時機的選擇上也要更加小心，有時候寧可錯過，也不要做錯。在有盈利的基礎上再逐步增加倉位，為投資者爭取更大的收益。
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